乙公司現(xiàn)有生產(chǎn)線已滿(mǎn)負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn),鑒于其產(chǎn)品在市場(chǎng)上供不應(yīng)求,公司準(zhǔn)備購(gòu)置一條生產(chǎn)線,公司及生產(chǎn)線的相關(guān)資料如下:
資料一:乙公司生產(chǎn)線的購(gòu)置有兩個(gè)方案可供選擇。
A方案生產(chǎn)線的購(gòu)買(mǎi)成本為7200萬(wàn)元,預(yù)計(jì)使用6年,采用直線法計(jì)提折舊,預(yù)計(jì)凈殘值率為10%,生產(chǎn)線投產(chǎn)時(shí)需要投入營(yíng)運(yùn)資金1200萬(wàn)元,以滿(mǎn)足13常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)需要,生產(chǎn)線運(yùn)營(yíng)期滿(mǎn)時(shí)墊支的營(yíng)運(yùn)資金全部收回,生產(chǎn)線投入使用后,預(yù)計(jì)每年新增銷(xiāo)售收入11880萬(wàn)元,每年新增付現(xiàn)成本8800萬(wàn)元,假定生產(chǎn)線購(gòu)人后可立即投入使用。
B方案生產(chǎn)線的購(gòu)買(mǎi)成本為200萬(wàn)元,預(yù)計(jì)使用8年,當(dāng)設(shè)定貼現(xiàn)率為12%時(shí)凈現(xiàn)值為3228.94萬(wàn)元。
資料二:乙公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%,不考慮其他相關(guān)稅金,公司要求的最低投資報(bào)酬率為12%,部分時(shí)間價(jià)值系數(shù)如下表所示。
資料三:乙公司目前資本結(jié)構(gòu)(按市場(chǎng)價(jià)值計(jì)算)為總資本40000萬(wàn)元,其中債務(wù)資本16000萬(wàn)元(市場(chǎng)價(jià)值等于其賬面價(jià)值,平均年利率為8%),普通股股本24000萬(wàn)元(市價(jià)6元/股,4000萬(wàn)股),公司今年的每股股利(D0)為O.3元,預(yù)計(jì)股利年增長(zhǎng)率為10%,且未來(lái)股利政策保持不變。
資料四:乙公司投資所需資金7200萬(wàn)元需要從外部籌措,有兩種方案可供選擇。方案一為全部增發(fā)普通股,增發(fā)價(jià)格為6元/股。方案二為全部發(fā)行債券,債券年利率為10%,按年支付利息,到期一次性歸還本金。假設(shè)不考慮籌資過(guò)程中發(fā)生的籌資費(fèi)用。乙公司預(yù)期的年息稅前利潤(rùn)為4500萬(wàn)元。
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