計算題：
某公司息前稅前利潤為600萬元，公司適用的所得稅稅率為25%，公司目前賬面總資金為2000萬元，其中80%由普通股資金構(gòu)成，股票賬面價值為1600萬元，20%由債券資金構(gòu)成，債券賬面價值為400萬元，假設債券市場價值與其賬面價值基本一致。該公司認為目前的資本結(jié)構(gòu)不夠合理，準備用發(fā)行債券購回股票的辦法予以調(diào)整。經(jīng)咨詢調(diào)查，目前債務利息和權(quán)益資金的成本情況見表1：
要求：
(1)填寫表1中用字母表示的空格。
(2)填寫表2“公司市場價值與企業(yè)加權(quán)平均資本成本”(以市場價值為權(quán)重)用字母表示的空格。
(3)根據(jù)表2的計算結(jié)果，確定該公司最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)。
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A．銷售收入正處于銷售收入線與總成本線的交點
B．經(jīng)營杠桿系數(shù)趨近于無窮小
C．銷售利潤率（息稅前利潤率）等于零
D．此時的邊際貢獻等于固定成本
A.利用內(nèi)部留存歸還債務，以降低債務比重
B.將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為普通股
C.以公積金轉(zhuǎn)增資本
D.籌集相應的權(quán)益資金，提前償還長期債務
A.最佳資本結(jié)構(gòu)是使企業(yè)籌資能力最強的資本結(jié)構(gòu)
B.最佳資本結(jié)構(gòu)使加權(quán)平均資本成本最低，企業(yè)價值最大的資本結(jié)構(gòu)
C.當每股收益最高時的資本結(jié)構(gòu)是最佳資本結(jié)構(gòu)
D.當財務風險最小時的資本結(jié)構(gòu)是最佳資本結(jié)構(gòu)
A.當預計EBIT高于每股收益無差別點時，采用權(quán)益籌資方式比采用負債籌資方式有利
B.當預計EBIT高于每股收益無差別點時，采用負債籌資方式比采用權(quán)益籌資方式有利
C.當預計EBIT低于每股收益無差別點時，采用負債籌資方式比采用權(quán)益籌資方式有利
D.當預計EBIT等于每股收益無差別點時，兩種籌資方式的每股收益相同
A.優(yōu)序融資理論考慮了信息不對稱和逆向選擇的影響
B.將內(nèi)部籌資作為首先的選擇
C.將發(fā)行新股作為最后的選擇
D.企業(yè)籌資的優(yōu)序模式首先是內(nèi)部籌資，其次是增發(fā)股票，發(fā)行債券和可轉(zhuǎn)換債券，最后是銀行借款
A.根據(jù)MM理論，當存在企業(yè)所得稅時，理論上負債為100%時，企業(yè)價值最大
B.權(quán)衡理論認為有負債企業(yè)的價值是無負債企業(yè)價值加上抵稅收益的現(xiàn)值
C.根據(jù)代理理論，當負債程度較高的企業(yè)陷入財務困境時，股東通常會選擇投資凈現(xiàn)值為正的項目
D.根據(jù)優(yōu)序融資理論，當存在外部融資需求時，企業(yè)傾向于債務融資而不是股權(quán)融資
A.在不考慮所得稅的情況下，任何企業(yè)的價值，不論其有無負債，都等于息稅前利潤除以適用于其風險等級的收益率
B.在不考慮所得稅的情況下，風險相同的企業(yè)，其價值不受有無負債及負債程度的影響
C.有稅的MM理論認為，有負債企業(yè)的價值等于有相同風險等級的無負債企業(yè)的價值加上債務利息抵稅收益的現(xiàn)值
D.MM理論是建立在“全部現(xiàn)金流是永續(xù)的”假設前提下的
A.增加產(chǎn)品銷量
B.提高產(chǎn)品單價
C.提高產(chǎn)權(quán)比率
D.減少固定成本支出
A.財務杠桿系數(shù)越高，每股收益也越高
B.財務杠桿效益指利用債務籌資給企業(yè)自有資金帶來的額外收益
C.財務杠桿與財務風險無關(guān)
D.財務杠桿系數(shù)越大，財務風險越大
最新試題
下列有關(guān)市場有效性的說法中，不正確的有（）。
M公司發(fā)行了甲股票，剛剛支付的股利為1元，預計以后各年將以固定股利支付率發(fā)放股利，保持稅后利潤的增長率6%不變，假設目前的無風險報酬率為4%，市場平均報酬率為14%，甲股票的β系數(shù)為1.2，那么甲股票目前的價值是（）元。
某公司本月實際生產(chǎn)甲產(chǎn)品1500件，耗用直接人工2500小時，產(chǎn)品工時標準為5小時／件；支付固定制造費用4500元，固定制造費用標準成本為9元／件；固定性制造費用預算總額為4800元。下列說法中正確的是（）。
某企業(yè)與銀行商定的周轉(zhuǎn)信貸額為500萬元，借款利率是9%，承諾費率為0.6%，企業(yè)借款350萬元，平均使用10個月，那么，借款企業(yè)需要向銀行支付的承諾費和利息分別為（）萬元。
按完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品的數(shù)量比例，將直接材料費用在完工產(chǎn)品和月末產(chǎn)品之間分配，應具備的條件是（）。
某公司本年管理用資產(chǎn)負債表和利潤表資料如下： 已知該公司加權(quán)平均資本成本為10%，股利分配實行固定股利支付率政策，股利支付率為30%。要求：（1）計算該企業(yè)本年年末的資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)；（2）如果該企業(yè)下年不增發(fā)新股且保持本年的經(jīng)營效率和財務政策不變，計算該企業(yè)下年的銷售增長額；（3）計算本年的稅后經(jīng)營凈利率、凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率、經(jīng)營差異率、凈財務杠桿和杠桿貢獻率（時點指標用年末數(shù)）；（4）已知上年的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率和凈財務杠桿分別是13.09%、8%、0.69，用因素分析法依次分析凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率、凈財務杠桿變動對本年權(quán)益凈利率變動的影響程度；（5）如果明年凈財務杠桿不能提高了，請指出提高權(quán)益凈利率和杠桿貢獻率的有效途徑；（6）在不改變經(jīng)營差異率的情況下，明年想通過增加借款投入生產(chǎn)經(jīng)營的方法提高權(quán)益凈利率，請您分析一下是否可行。
B公司上年銷售收入5000萬元，凈利潤400萬元，利息費用200萬元，支付股利120萬元，所得稅稅率為20%。上年年末管理用資產(chǎn)負債表資料如下：要求：（1）計算上年的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、杠桿貢獻率、銷售凈利率、總資產(chǎn)凈利率、利息保障倍數(shù)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)；（2）如果今年打算通過提高銷售凈利率的方式提高凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率使得杠桿貢獻率不小于0，稅后利息率不變，稅后利息費用不變，股利支付額不變，不增發(fā)新股和回購股票，銷售收入提高20%，計算銷售凈利率至少應該提高到多少；（3）如果籌集資金發(fā)行的債券價格為1100元／張，發(fā)行費用為20元／張，面值為1000元，票面利率為5%，每年付息一次，到期一次還本，期限為5年，計算其稅后資本成本。已知：（P/A，3%，5）=4.5797，（P/A，4%，5）=4.4518（P/F，3%，5）=0.8626，（P/F，4%，5）=0.8219
E公司下設的一個投資中心，要求的投資報酬率為12%，不存在金融資產(chǎn)，預計2012年有關(guān)數(shù)據(jù)如下表所示（單位：元）：要求：（1）計算該投資中心2012年的投資報酬率和剩余收益；（2）假設投資中心經(jīng)理面臨一個投資報酬率為13%的投資機會，投資額為100000元，每年部門營業(yè)利潤13000元。如果該公司采用投資報酬率作為投資中心業(yè)績評價指標，投資中心經(jīng)理是否會接受該項投資？投資中心經(jīng)理的處理對整個企業(yè)是否有利？（3）如果采用剩余收益作為投資中心業(yè)績評價指標，投資中心經(jīng)理是否會接受第（2）問中的投資機會？
甲公司今年每股凈利為1.5元／股，預期增長率為8%，每股凈資產(chǎn)為12元／股，每股收入為14元／股，預期股東權(quán)益凈利率為14%，預期銷售凈利率為12%。假設同類上市公司中與該公司類似的有3家，但它們與該公司之間尚存在某些不容忽視的重大差異，相關(guān)資料見下表：要求（計算過程和結(jié)果均保留兩位小數(shù)）：（1）如果甲公司屬于連續(xù)盈利并且β值接近于1的企業(yè)，使用合適的修正平均法評估甲企業(yè)每股價值，并說明這種估價模型的優(yōu)缺點；（2）如果甲公司屬于擁有大量資產(chǎn)、凈資產(chǎn)為正值的企業(yè)，使用合適的股價平均法評估甲企業(yè)每股價值，并說明這種估價模型的優(yōu)缺點；（3）如果甲公司屬于銷售成本率趨同傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)，使用合適的修正平均法評估甲企業(yè)每股價值，并說明這種估價模型的優(yōu)缺點。
按照我國的會計準則對于租賃分類的規(guī)定，下列說法正確的有（）。